爱发体育正泰电器还能算是光伏企业吗？

　　爱发体育2016年之前，正泰电器是以低压电器为主营业务的，直到将正泰新能源纳入麾下，才形成以低压电器+光伏的双主业格局爱发体育。低压电器方面：正泰电器是中国产销量最大的低压电器制造企业。光伏光面：正泰电器也是国内最早光伏业务的企业之一。

　　早在2006年，正泰即进入光伏产业，连续多年成为浙江省光伏产品出口领军企业。2009年，正泰在宁夏石嘴山投建第一个大型光伏地面电站。2014年，正泰收购德国某知名光伏企业旗下组件工厂。2016年，正泰兴建各类光伏电站200多座，一跃成为国内规模最大的民营光伏电站投资运营商之一。

　　2015年，正泰电器收购正泰新能源，同年成立户用光伏能源运营服务商正泰安能。正泰安能是正泰电器旗下唯一的户用光伏业务平台，目前已经成为国内规模最大的户用光伏能源运营服务商，其用户已破百万。市占率达30%。

　　2016年，正泰电器又收购正泰新能，正泰新能专注于高效晶硅太阳能电池与组件的研发、生产和销售。是国内最早进入光伏领域的民营企业之一。同年，又将光伏逆变器的公司正泰电源置入正泰电器。

　　2022年，4月分拆正泰新能，7月分拆正泰电源，11月收购通润装备，并将伏逆变器及储能业务资产“正泰电源”注入通润装备。

　　从上游硅料、硅片；到中游组件、逆变器；再到下游电站、储能。南存辉控制的正泰电器在光伏产业链上已有非常全面的布局。短短两年，就将其做组件的正泰新能和做户用的正泰安能分拆上市，而逆变器和储能业务也置入收购的通润装备里。正泰电器全面剥离光伏业务还能算得上光伏企业吗？

　　南存辉控制的正泰电器在光伏产业链上已有非常全面的布局，且独立IPO预期较高，A股光伏版图呼之欲出。

　　正泰电器2022年总营收459.74亿，相较于2021年的388.64亿元，同比增长71.11亿元，按行业来看，正泰电器光伏行业营收从2021年的181.97亿元爱发体育，增加到2022年的256.51亿元爱发体育，同比增长59.97亿元，占比提升5.22%。光伏行业增长的营收占到总增长的84.3%。从中可以看出，正泰电器的业绩增加绝大部分来自光伏行业。

　　从产品来看，光伏电站工程承包贡献最大，贡献48.68亿。占到总增长68.4%，同时还拥有13.55%的毛利率，而太阳能电池组件的毛利率只有6.81%。可以预见，未来正泰电器的业绩增长将依附于光伏行业。

　　去除光伏业务收入，我们在看低压电器行业的收入。2021年爱发体育，181.97亿元；2022年，195.28亿元。同比增长率只有7.31%。

　　当初大家看好正泰电器，正是因为有光伏行业业务。现如今，正泰电器全面剥离光伏业务。只剩下低压电器业务了。而低压电器是一个红海市场，况且低压电器市场进入门槛越来越低，产品同质化严重，毛利率逐年降低等因素，会让企业生存愈发困难。这些因素也反映到正泰电器的财报里；财报显示，2019年至2021年爱发体育，正泰电器低压电器业务的毛利率分别为33.73%、32.14%、28.94%，呈逐年下滑的态势。

　　当组件、EPC和电站业务脱表后，只靠低压电器业务这种制造业的市盈率很难撑得起500多亿市值，更不能说是一家光伏企业。