民生证券：给予小熊电器买入评级爱发体育

　　爱发体育民生证券股份有限公司王刚,汪海洋近期对小熊电器进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评：营收端增速亮眼，业绩端小幅承压》，本报告对小熊电器给出买入评级，当前股价为60.0元。

　　8月25日，小熊电器发布2023年半年报。公司2023年上半年实现营业收入23.41亿元，同比+26.7%；归母净利润2.37亿元，同比+59.7%；扣非归母净利润2.06亿元爱发体育，同比+30.9%。其中Q2实现营业收入10.90亿元，同比+25.1%；归母净利润0.72亿元，同比+63.0%；扣非归母净利润0.55亿元，同比-6.9%。

　　收入端增长延续，新兴渠道和海外市场布局初见成效。23Q2公司营收延续增长态势，实现营业收入10.90亿元，同比+25.1%。公司坚持互联网思维，把握行业快速增长的发展机遇及主流电商平台汇集的巨大用户流量，不断适应电子商务变化，发力新兴电商，已在抖音等平台建立以自营团队为主的直播体系，期待未来抖音等新兴渠道放量后带来的盈利能力提升。海外市场方面，23H1公司海外收入1.36亿元，同比高增102.4%，海外市场布局已初见成效。

　　精品化战略卓有成效爱发体育，多品类收入高增。公司实施多层次价格布局战略，深化刚需与长尾品类齐发力方针，同时积极布局母婴等高增长品类带动收入增长。分品类来看，23H1公司厨房小家电：电动类/电热类/锅煲类/壶类/西式产品营收分别为3.63/1.61/5.83/4.37/2.98亿元，分别同比+33.67%/+6.67%/+35.89%/+34.62%/-13.40%，生活小家电/其他小家电产品营收为2.31/2.51亿元，同比+43.63%/+86.64%。2023年“618“期间，公司养生壶/煮蛋器/电热饭盒/电煮锅/迷你电饭煲/可调粗细绞肉机/手持面条机等品类获得全网销售额第一，多功能锅获得天猫热销好评第一；大容量电炖盅/三明治机/加湿器等品类获得京东热卖指数第一。

　　盈利能力小幅承压，销售费用有所增长。23Q2公司毛利率为35.4%，同比+2.1pct，主要受益于：1）公司产品结构持续升级；2）原材料价格压力缓解。费用率方面，23Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为22.3%/4.7%/3.4%/-0.1%，同比+4.6/+0.8/-0.5/-0.1pct。其中，Q2销售费用率提升系公司促销费用投入增加（“618”期间促销力度加大、抖音渠道营销投放增加及新品上市电商旗舰店宣传投入增加等）所致。综合影响下，公司23Q2净利率为6.6%，同比+1.6pct，考虑到去年同期火灾影响，23H1公司盈利小幅承压，主要系：1）消费者消费意愿仍相对保守；2）利润率较低的抖音渠道占比提升。展望后市，期待消费力复苏及公司未来抖音等新兴渠道放量后带来的盈利能力提升。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券管泉森研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.95亿，根据现价换算的预测PE为18.98。

　　该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为87.25。

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性爱发体育、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

　　证券之星估值分析提示小熊电器盈利能力优秀爱发体育，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理爱发体育。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。