小熊电器：2023年净利同比增长1爱发体育524% 拟10派12元

　　爱发体育（002959）4月9日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入47.12亿元，同比增长14.43%；归母净利润4.45亿元，同比增长15.24%；扣非净利润3.82亿元，同比增长5.59%；经营活动产生的现金流量净额为6.85亿元，同比增长11.64%；报告期内，基本每股收益为2.8461元，加权平均净资产收益率为17.53%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派12元（含税）。

　　以4月8日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为19.01倍，市净率（LF）约为3.09倍，市销率（TTM）约为1.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，小熊电器近三年营业总收入复合增长率为8.79%，近三年净利润复合年增长率为1.32%。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，厨房小家电：锅煲类收入12.04亿元，同比增长19.84%，占营业收入的25.55%；厨房小家电：壶类收入8.49亿元，同比增长12.85%，占营业收入的18.03%；厨房小家电：电动类收入7.13亿元爱发体育，同比增长18.24%，占营业收入的15.13%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4918人，人均创收95.81万元，人均创利9.05万元，人均薪酬12.43万元，较上年同期分别增长9.15%、9.92%、20.89%。

　　2023年，公司毛利率为36.61%，同比上升0.16个百分点；净利率为9.45%，较上年同期上升0.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.83%，同比下降5.86个百分点，环比下降8.99个百分点；净利率为9.31%，较上年同期下降0.97个百分点，较上一季度上升1.24个百分点

　　分产品看，厨房小家电：锅煲类、厨房小家电：壶类、厨房小家电：电动类2023年毛利率分别为35.58%、33.94%、39.71%爱发体育。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.26亿元，占总销售金额比例为36.64%，公司前五名供应商合计采购金额2.66亿元，占年度采购总额比例为10.86%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.53%，较上年同期增长0.03个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.14%，较上年同期下降0.49个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为6.85亿元，同比增长11.64%；筹资活动现金流净额-2.10亿元，同比减少9.71亿元；投资活动现金流净额-11.57亿元，上年同期为8469.85万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.62亿元，上年同期为9.16亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.92次，上年同期为0.97次（2022年行业平均值为0.90次，公司位居同行业6/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为42.18次、4.70次。

　　2023年，公司期间费用为12.22亿元，同比增长2.04亿元；期间费用率为25.93%，同比增长1.22个百分点。其中，销售费用同比增长21.12%，管理费用同比增长22.93%，研发费用同比增长3.93%，财务费用529.05万元，去年同期-404.03万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少27.82%，占公司总资产比重下降15.05个百分点；交易性金融资产较上年末增加104.42%，占公司总资产比重上升12.74个百分点；在建工程较上年末增加142.15%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；存货较上年末减少4.78%爱发体育，占公司总资产比重下降1.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加33.55%，占公司总资产比重上升4.42个百分点；短期借款较上年末减少92.16%，占公司总资产比重下降4.19个百分点；应付账款较上年末减少16.30%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；长期递延收益较上年末增加8911.32%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末爱发体育，公司存货账面价值为6.2亿元，占净资产的22.65%，较上年末减少3111.33万元。其中，存货跌价准备为1473.38万元，计提比例为2.32%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.43亿元，同比增长3.93%；研发投入占营业收入比例为3.03%，相比上年同期下降0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.20%，相比上年末下降2.25个百分点；有息资产负债率为9.10%爱发体育，相比上年末下降4.87个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为景行振兴泰牛1号私募证券投资基金、百年人寿保险股份有限公司-分红产品，取代了三季度末的交银施罗德新生活力灵活配置混合型投资基金、汇丰晋信价值先锋股票型投资基金。在具体持股比例上，龙少静持股有所上升，佛山市兆峰投资有限公司、施明泰、龙少柔、永新县吉顺资产管理合伙企业(有限合伙)、龙少宏、香港中央结算有限公司、富国消费主题混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.39万户，较三季度末增长了1169户，增幅5.13%；户均持股市值由三季度末的40.01万元下降至34.03万元，降幅为14.95%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。