爱发体育群益证券：给予格力电器增持评级目标价位445元

　　爱发体育群益证券(香港)有限公司王睿哲近期对格力电器进行研究并发布了研究报告《热夏助力增长，“618”大促表现较好》，本报告对格力电器给出增持评级，认为其目标价位为44.50元，当前股价为36.79元，预期上涨幅度为20.96%。

　　多省市高温预警频发，热夏将利好空调销售： 6 月 14 日起，河北、青岛、北京、内蒙古、河南等多省市相继发布高温红色预警，部分区域最高气温升多日至 40 摄氏度以上。 6 月连续高温天气在北方区域更加集中，而北方空调保有量普遍低于南方城市（例如 2021 年统计年鉴数据显示，浙江省每百户空调拥有量为 198.5 台，而河北仅为 114.1 台），我们认为今年的热夏将促进北方城市空调销售及保有量的提升。

　　政策扶持力度加大，各地补贴政策陆续出台： 6 月 9 日，四部门发布关于做好 2023 年促进绿色智能家电消费工作的通知，将加大绿色智能家电宣传力度，促进绿色智能家电消费，并且将推动绿色智能家电下乡，挖掘农村市场消费潜力。 并且近期我们也看到浙江、湖北、南京等省市出台地方补贴及家电消费券政策促进家电消费，我们认为在政策的引导下，将有利于家电消费的回暖，对公司空调等家电产品将有促进作用。

　　“618 大促”销售额快速增长： 从全行业数据来看爱发体育，热夏对空调销售端的影响已在“618 大促”中有所体现，根据奥维云网数据显示，“618 大促”期间， 全行业空调零售额为 411 亿元,YOY+38%，实现快速增长。 根据公司“618” 战报显示，公司大促期间销售额超 90 亿元， 其中天猫平台空调销售额同比增长 49%，京东平台空调销售额同比增长 30%，抖音电商空调类目则位列销售额排行榜第一。 公司大促期间空调销售表现较好，将有助于 Q2 业绩增速提升。

　　盈利预测及投资建议： 我们预计公司2023、2024年归母净利分别为270.9亿元和 293.7 亿元， YOY+10.6%爱发体育、 +8.4%， EPS 分别为 4.8 元和 5.2 元，对应 PE 分别为 8 倍和 7 倍。 热夏高温以及住宅竣工回升将助力公司空调销售，并且目前铜、铝等原材料价格处于低位爱发体育，也将利于公司毛利率的提升。 此外，公司分红政策较好使得股息率也具有吸引力， 目前估值也偏低，我们给与“买进”的投资建议爱发体育。

　　风险提示： 房地产行业影响， 热夏持续不及预期， 同业间竞争加剧，原材料价格波动

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利274.86亿，根据现价换算的预测PE为7.54。

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家爱发体育，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为49.6。

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