- 海信视像取得高压测试装置专利减少外界干扰保证检测效率爱发体育
- 老板电器荣获第一届国新杯ESG金牛奖百强爱发体育
- 正泰电器申请自复式过欠压保护器专利合闸时刻控制在接近电流过零点的时刻避开电流峰值爱发体育
- 再添“国家级荣誉”!小熊电器获评国家知识产权示范企业爱发体育
- 爱发体育航天电器11月23日获深股通增持771万股
- 老板电器11月23日爱发体育获深股通增持8367万股
邮箱:demo@eyoucms.com
手机:13900001111
电话:400-123-4567
地址:广东省广州市天河区科技园
天风证券:消费电子复苏趋势渐显 爱发体育电子布有望迎向上拐点
爱发体育复苏趋势渐显,电子布有望迎向上拐点。当前电子布行业基本面具有较高的改善预期,今年以来需求端复苏趋势渐显爱发体育,电子布及产业链下业正逐渐去库,同时供给端产能供给冲击边际减弱,当前电子纱/电子布价格与盈利处相对底部,向上修复空间较大。重点推荐价值投资属性较强的
我们认为当前电子布行业基本面具有较高的改善预期,今年以来需求端消费电子复苏趋势渐显,电子布及产业链下业正逐渐去库,同时供给端产能供给冲击边际减弱,当前电子纱/电子布价格与盈利处相对底部,向上修复空间较大。前需求的历史底部相对明确,未来随着智能手机AI应用普及速度加快,以及平板电脑端AIPC需求落地,或将带动新一轮换机潮需求释放。随着22年新点火产能逐渐消化,我们预计未来供给冲击或将边际减弱。当前电子纱/电子布价格与盈利均处在历史相对底部位置,此轮消费电子复苏叠加供给端较为刚性,行业有望迎来新一轮向上周期。
我们认为当前电子布行业基本面具有较高的改善预期,今年以来需求端消费电子复苏趋势渐显,电子布及产业链下业正逐渐去库,同时供给端产能供给冲击边际减弱,当前电子纱/电子布价格与盈利处相对底部,向上修复空间较大。我们重点推荐价值投资属性较强的(全球电子布龙头,成本优势显著),以及成长性较优的(具有中高端电子布的生产技术壁垒,头部CCL客户粘性较强爱发体育,盈利恢复空间大)。
电子布产业链终端主要应用于先进通讯、计算机、消费电子和汽车电子等领域,22年以来经济下行拉长此轮消费电子换机周期,受益于智能手机技术迭代,23Q3中国智能手机和平板电脑出货量进入上升通道,环比分别+2.0%/+4.1%,手机实际零售量同比亦实现小幅增长。库存角度来看,头部电子布及下游CCL企业Q3库存去化明显,Q3末/生益科技库存分别为113.2/109.6天,环比-22.2/-2.7天,同比-19.6/-0.5天。当前需求的历史底部相对明确,未来随着智能手机AI应用普及速度加快,以及平板电脑端AIPC需求落地,或将带动新一轮换机潮需求释放。
截止2023年10月,我国电子纱在产产能总计99.1万吨,国内生产企业不超过10家,CR5达76.8%,供给格局相对集中。自17年至今行业已新点火60万吨,其中19、22年为行业供给压力较大的两年,23年以来供给冲击边际减弱,截止今年10月行业仅一条电子纱产线复产,此外并无新建及在建产线年新点火产能逐渐消化爱发体育,我们预计未来供给冲击或将边际减弱。分市场来看,中低端电子布技术壁垒较低,定价偏市场化爱发体育,行业周期波动性更大,α在于成本,中国巨石
1)17Q2-18Q4期间,需求端智能手机爱发体育、汽车电子、5G基站建设领域多点开花,带动电子纱价格进入上行通道,而供给端17-18年新增较少;2)20Q4-21Q3期间,由于新冠疫情冲击,需求端实现以“宅经济”为主题的增长,同时电动汽车景气度上升带来车联网、电动化等领域需求放量,而供给端20-21年新增较少。当前电子纱/电子布价格与盈利均处在历史相对底部位置,此轮消费电子复苏叠加供给端较为刚性,行业有望迎来新一轮向上周期。
风险提示:终端需求复苏不及预期、产能冲击超预期、原材料等成本价格上涨等。
-
2018-05-18CMS是如何应运而生的?
-
2018-05-18网站建设,静态页面和动态页面如何选择
-
2018-05-18网站建设的五大核心要素
-
2018-05-17一文读懂互联网女皇和她的报告:互联网领域的投资圣经、选股指南
-
2018-05-17新手科普文!什么是用户界面和体验设计?
-
2018-05-17用户界面设计和体验设计的差别